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资产配置：信用债或仍有上升空间。权益类资产占比整体降低，但转债略增。受债牛的影响，二季度债券型基金倾向于减少权益类资产的配置，且有将股票资产转为转债资产的趋势。如二级债基对股票的配置占比从一季度的9.8%下降到了8.4%，但转债比例略有上升。利率债占比大升，短融和同存降。二季度债基对利率债的配置从一季度的19.8%上升23.9%，其中政策性金融债的配置比例从17.9%上升到了22.3%。而短融和同存的配置比重大幅下降，分别从一季度的14.7%和10.7%下降到了12.9%和6.2%，这反映了基金对配置债券的久期有所拉长。目前利率债的配置比重位于历史高位，而信用债的配置比重相对较低。2014-2017年债券型基金配置利率债的平均比重分别为6.9%、11.5%、16.8%和19.0%，而2018二季度债券型基金配置利率债的比重为23.9%，明显较高。对于信用债，2018二季度债券型基金对其的配置比重为51.6%，与2017年的平均比重（50.5%）大致相当，而远低于2014-2016年的平均比重（分别为77.9%、77.2%和63.5%）。随着货币宽松格局持续，投资者对信用债的风险偏好将有所恢复，与历史水平相比，信用债的配置占比或仍有上升空间。

不过，欧盟也罕见地在20日周日早上举行仅约15分钟的大使级会议，并决议将新版脱欧协议依程序要求送交欧洲议会批准。欧洲议会则将继续于下周在法国的斯特拉斯堡开会，议程原本应该是在英国议会表决通过脱欧协议文本后，再由欧洲议会讨论批准，以便英国可以有序地在10月31日之前退出欧盟。现在可能变成了讨论英国延期脱欧事宜。

银保监会有关部门负责人指出，为进一步强化监管，有效满足人民群众对健康保障的需求，银保监会对健康保险定义分类、产品规范与监管、销售经营监管、健康管理合作，以及信息技术与健康保险等方面进行了必要的修订。此次对《办法》的修订，将医疗意外保险新增至健康险的定义中。对此，银保监会相关负责人表示，“医疗意外”指医疗行为没有发生理想的治疗效果并造成损害，这种损害是可以预见的，与不可预见损害的“意外保险”的定义不同。而加强医疗意外损害保障对于保护患者利益、减少医疗纠纷具有重要意义。

阿里系在这几年则一直热衷于线下布局，2014 年3月，阿里提出要以53.7亿港元对银泰进行战略投资，并尝试打通线上线下的商业资源，实现会员、支付和商品体系对接。不仅如此，到2017年1月，阿里又启动对银泰商业的私有化。私有化银泰商业只是阿里线下投资的“冰山一角”。2015年8月阿里投资约283亿元人民币获得苏宁云商19.99%的股份。2016年11月，阿里再以21.5亿元的代价购入三江购物32%的股份。2017年2月，阿里在和百联洽谈8个月之后，宣布战略合作，又一传统零售巨头加入阿里阵营。2018年2月，阿里向北京居然之家投资54.53亿元，达成新零售战略合作。期间阿里还布局了大润发、盒马等。据不完全统计，阿里在线下实体店的投资金额已超过700亿元。阿里的野心在于对线下实体店进行数字化改造。

这种倒逼的改革，一是别人逼出来的，一是自我意识到外界有风险、有挑战，更加焕发或激发出改革的潜力和动能，这是对中国最重要的，不仅仅是一般政策调整，比如贸易政策上，而是真正焕发改革的动能和活力，包括对未来发展方向更坚定或更明确清晰。在规则层面，过去曾提中国方案、中国道路、中国智慧等等，但其实既然认为中国也是全球化的中国，就不能过度强调中国特色的或差异部分，而应寻找更多共同的部分。在这个过程中，首先管理、规则、制度或标准要跟国际对接，不仅仅是一般的对接，而是和最先进、最超前的国际规则和国际标准对接。这种情况下，才可能成为新的全球化的重要推动者、参与者和引领者，否则你的规则，很多是相对落后的，也没有办法引领发展。所以，在这个过程中，美国提出的很多议题，是中国未来发展的方向，例如产业竞争力的问题，比如现在市场经济体系建立问题，知识产权保护问题，如何保护创新的问题，这些都属于未来中国可以去创造新的国际规则或新一轮全球化领域的方向。

深港通方面，上周深股通合计净买入18.29亿元，深市港股通合计净买入1.94亿元。一周债市银行间资金相对宽松，现券收益率整体上行上周央行进行7天及14天逆回购3300亿，上周五有1000亿国库现金定存到期，因此央行净投放2300亿。央行上周三重启逆回购操作，结束连续15日暂停操作。银行间资金面相对宽松，现券收益率整体上行。